海通国际发表研报指出，中共中央政治局周三(30日)召开会议，肯定上半年经济向好势头，但仍然要坚持底线思维，要求加大积极财政与适度宽松货币力度，推动统一大市场和科技创新改革。同时将房地产、地方债与资本市场列为风险化解重点，配合释放内需、扩大有效投资，激发新质生产力与各类主体活力。会议决定於今年10月召开四中全会，研究关於制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。
海通国际认为，会议明确「坚持稳中求进工作总基调，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性」，这意味着一旦外部环境生变或内部压力上行，政策将及时预调微调、前置出台稳增长举措，兜底稳住经济，财政和货币政策预计进一步宽松。
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该行又指出，会议将房地产、地方债、资本市场列为风险化解重点。同时「反内卷」方面，会议也提出要「推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为」，预示更具针对性的配套政策有望陆续出台。
海通国际预计，内地还将推出更多鼓励政策；民生改善需求与近期落地的生育补贴、国常会推动的免费学前教育举措呼应。在房地产偏弱的背景下，需要「两重」建设与民间投资支持经济增长。
值得留意的是，历次五年规划通常由五中全会研究制定，而四中全会更多侧重於定调治理体系，强化制度与政策的稳定性，理顺政策执行链条，此前市场也普遍预测四中全会将在8月召开。本次「十五五」规划直接由四中全会研究制定，一方面体现了在当前国际环境下制定「十五五」规划的紧迫性，且三中全会已部署全面深化改革，由四中全会确保改革任务与发展战略有效衔接，另一方面也反映出当前党的治理体系运行稳健。
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该行认为，会议内容整体符合预期，增量政策有限，由於市场此前对会议的政策预期并不高，整体反应相对平淡。考虑到市场自4月7日以来已积累较大涨幅，在政治局会议落地後，预计市场将进入震荡盘整期，以巩固前期涨幅并等待进一步政策落地。(hc/j)
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